Серебро: самый недооцененный актив на рынке

Автор: Дмитрии Балковский

 

 

Ричарду Расселу (RichardRussell), основателю информационного бюллетеня DOWTHEORYLETTERS, нравится серебро. М-р. Рассел – ветеран фондового и товарного рынка и публикует свой бюллетень с 1958 года. «В начале 80-х золото продавалось по 850 долларов за унцию (31.1 гр.), а серебро за 50. Тогда на одну унцию золота можно было купить 17 унций серебра. Сегодня, когда золото достигло уровня 880 долларов за унцию, серебро стоит 15 долларов, то есть на унцию золота можно купить 55- 58 унций серебра»

 

По мнению Марка О’Берна (MarkO’Byrne) управляющего директора GoldandSilverInvestmentsLimited, серебро преодолеет свой рекорд 1980 года в 48.7 долларов за унцию (без поправки на инфляцию) в 2012 году, а рекорд с поправкой на инфляцию в 130 долларов в следующие 8 лет. 

 

Интересно также сравнить относительную стоимость серебра и нефти.  Так по данным Дж. Хоммеля (J. Hommel), издателя SilverStockReport, в 80-х годах 5 единиц серебра равнялись 4 единицам нефти, в 90х пропорция составляла один к двум, а сегодня, когда нефть стоит около ста долларов за баррель, нефть дороже серебра в разы (15:100).

 

Если сравнить рост цен на серебро за последние семь лет с другими сырьевыми ресурсами то мы увидим, что:

1.                  Цинк подорожал в 5-6 раз.

2.                  Медь в пять раз.

3.                  Никель в 7 раз.

4.                  Уран в 13 раз.

5.                  Серебро в 3 раза.

 

Монетарная роль серебра.

 

«В истории человечества именно серебро, а на золото являлось главным монетарным металлом», писал нобелевский лауреат Милтон Фридман.  Например, название индийской валюты «рупия» происходит от санскритского слова «raupya», что означает серебро или серебряная монета. Большинство стран мира использовало серебро в качестве мелкой разменной монеты до 60-х годов прошлого века. 

 

Области применения серебра.

 

Серебро широко применяется в различных отраслях экономики и спрос на него постоянно растет. Уникальные характеристики серебра, такие как прочность, отличная электрическая и тепловая проводимость, гибкость и ковкость делают его незаменимым в промышленном производстве. В 2005 году 409 миллионов унций были использованы в промышленности, 165 миллионов в фотографии и 250 миллионов в производстве ювелирных украшений и столовых приборов.

 

По данным английской исследовательской компании GFMS Ltd., количество серебра, используемого в промышленности, вырастет на 6% в 2007 году.

 

Серебро называют металлом «здоровья».  Белый металл применяется для предотвращения бактериальных инфекций при ожогах, а также в бинтах, повязках и медицинской униформе.  

 

Крупнейшими производителями серебра (51% производства) являются Мексика, Перу, Китай, Австралия и Чили.

 

Растущий дефицит серебра.

 

По данным CPMGroup, в 1900 году в мире обращалось около 12 миллиардов унций серебра, к 1990 году это количество сократилось до 2,2 миллиардов унций, а на сегодняшний день оно составляет 300 миллионов унций. Таким образом, за прошлое столетие около 95% мировых запасов серебра было использовано для промышленных нужд.

 

В материале CBSMarketwatch от 17 марта 2007года, озаглавленном «Серебро должно стать самым блестящим металлом», Кевин Керр (KevinKerr) пишет, что « к 2010 году текущая динамика спроса и предложения сократит количество серебра, доступного для инвесторов до критического уровня. По мере уменьшения предложения, цены продолжат расти, и достигнут новых высот. Многие в инвестиционном мире не знают историю серебра. Промышленный спрос на серебро превосходит предложение уже в течение 15 лет, и сократил количество серебра до предельно низкого уровня».

 

Рынок серебра очень небольшой по сравнению со многими другими рынками.  В год в мире производится около 650 миллионов унций серебра, 200 миллионов поступает из вторичной переработки и 50 миллионов от продаж частных лиц, всего около 900 миллионов унций. Таков же приблизительный размер годового потребления серебра, 45% серебра используется в электронной промышленности, 30% в ювелирном деле, 20% в фотографии, а около 5 % покупается в инвестиционных целях. 

 

Как мы уже сказали, размеры мировых запасов серебра на сегодня составляют 300 миллионов унций, то есть по цене 15 долларов за унцию мировые запасы серебра оцениваются в 4.5 миллиардов долларов.

 

Много это или мало? Это крохотная цифра. Для сравнения на данный момент в мире обращаются долговые обязательства со стоимостью около 50 триллионов (тысяч миллиардов) долларов США.  Общее состояние 8.7 миллионов миллионеров, живущих сегодня в мире, оценивается в 33.3 триллиона долларов.  Майкрософт увеличивает свой объем продаж на 4 миллиарда в год.

 

Какова же «подлинная» цена серебра?

 

М-р Хоммель проводит следующие любопытные расчеты, используя сравнение размеров кредитно-денежной массы М3. Так ее размер в США в 1980 году составлял 1.8 триллионов долларов, а сегодня – более 13 триллионов. Отсюда «настоящая» цена золота - это 870 (сегодняшняя цена) умножить на 7 = 6090 долларов. При условии, что серебро вернется к историческому паритету 1:15 к золоту его цена должна равняться 400 долларам США за унцию.

Неплохие перспективы.