Деньги дешевеют для банков, а не для их клиентов

Центробанк пошел на очередное снижение ставки рефинансирования. Впрочем, несмотря на действия ЦБ существенного уменьшения стоимости кредита по-прежнему не происходит. В чем же кроется причина того, что российские банки, мягко скажем, совсем не рвутся снижать ставки до "приемлемых" процентов?

Итак, с 13 июля ставка рефинансирования равняется 11% годовых. Фактически она вернулась на докризисный уровень. Ровно год назад — практически день в день — 14 июля 2008 г. регулятор также устанавливал ставку на уровне 11%. Правда тогда она двигалась в обратную сторону — была поднята на четверть процентного пункта.

Это снижение учетной ставки стало уже четвертым в текущем году. А тенденция обозначилась еще в апреле, когда ЦБ впервые опустил ее с 13% до 12,5%. Далее последовали еще два полупроцентных понижения — 14 мая и 5 июня. С такой частотой регулятор не манипулировал ставкой уже более 10 лет — с лета далекого "дефолтного" 1998 года. С единственной, правда, разницей — тогда она в таких же темпах поднималась.

Курс на снижение ставки вызван необходимостью простимулировать приток "живых" денег в реальный сектор. Который сегодня просто задыхается ввиду недоступности кредитных ресурсов. Собственно, в своем пояснении к снижению ставки регулятор об этом заявил буквально открытым текстом. "Банк России ожидает, что данная мера создаст необходимые условия для снижения ставок кредитования конечных заемщиков и восстановления кредитной активности банковского сектора", — сообщается в пресс-релизе ЦБ.

Причем проблема кредитования национального производителя стала настолько острой, что Владимир Путин пару недель назад потребовал от руководителей финансовых учреждений даже позабыть о летних отпусках, пока не будет налажен механизм наращивания кредитного портфеля. Правительство, по словам премьера, свою лепту в этот механизм внесло. Новый порядок предоставления госгарантий, перекладывающий основные риски на плечи государства, был принят. В общем, власти обозначили свое стремление выжать максимум из доступных им ресурсов для того, чтобы хоть как-то подтянуть объемы кредитования.

Только получается пока не очень. Ну не снижаются процентные ставки по кредитам, хоть тресни! И за примерами далеко ходить не надо. Скажем, на днях в Челябинске прозвучало очередное заявление по этому поводу. На совещании с руководителями предприятий — том самом, на котором Степашин назвал Кудрина "нормальным, крепким бухгалтером" — уральский полпред Николай Винниченко обратил внимание, что при ставке в 11% регулятор рекомендует выдачу кредитов под 13—14%, а на практике проценты достигают 22%! Информация, так сказать, "с мест". В общем, в каком месте надо искать столь ожидаемое "восстановление кредитной активности банковского сектора" — пока не понятно.

Зарубежный опыт

В странах развитого рынка манипулирование ставками — довольно эффективный рычаг воздействия на экономику, которым пользуются все центральные банки. Причем политика управления ставками похожа на, своего рода, качели, которые раскачиваются от периода повышения к снижению и наоборот. В периоды низких ставок — т. н. "дешевых денег" — происходит стремительное наращивание кредитных портфелей, идет активное инвестирование в растущий фондовый рынок. И, как следствие, развиваются всевозможные виды бизнеса. Периоды высоких ставок — "дорогих денег" — это движение в обратном направлении. Деньги перемещаются из инвестирования в сбережение, кредиты становятся дорогими и малодоступными. Это позволяет пережить "перегрев", а в бизнесе отсеять "ненужное" — очиститься от производств, неэффективных и неконкурентоспособных без "дешевых денег".

Очевидно, что мировая экономика и финансовая система находится сегодня на пике "снижательного" цикла. Например, сейчас ставка американской ФРС составляет всего 0,25%, ЕЦБ — 1%, Банка Англии — 0,5%, Банка Японии — 0,1%. И такая политика приносит свои плоды в противостоянии кризису. В частности в специальном заявлении ФРС, сделанном в конце июня, отмечается облегчение экономического спада в США, что подтверждает намерение сохранить текущий уровень ставки на "продолжительный период". По крайней мере — до конца года. А к этому времени, как неоднократно прогнозировал глава ФРС Бен Бернанке, уже ожидается возобновление роста американской экономики. Отдельные же эксперты допускают начало роста в США уже этой осенью.

Дожить до "светлых времен"

Однако в России этот в целом эффективный инструмент ставочного регулирования в полной мере не работает. Деньги дешевеют для банков. А для их клиентов существенного повышения доступности не происходит. Не помогают даже заявления первых лиц государства о том, что стоимость кредитов должна быть на уровне ставки рефинансирования +3%. То есть с учетом последнего снижения стоимость кредита должна бы составить 14%. Но ничего подобного пока не происходит. В чем же кроется причина того, что российские банки, мягко скажем, совсем не рвутся финансировать реальный сектор и давать ему взаймы под "приемлемые" проценты? Отметим несколько факторов.

Во-первых, реальная процентная ставка по кредитованию, конечно же, зависит от ставки Центробанка. Но зависимость эта далеко не прямая. По сути, ставка рефинансирования задает лишь нижнюю границу, дешевле которой процент по кредиту невозможен. Однако на "верхнюю" планку она напрямую не влияет. Это уже определяется оценкой кредитных рисков. А риски невозвратов сегодня в условиях падения производства и повального снижения рентабельности остаются высокими. Механизм же госгарантий, анонсированный правительством, все никак полноценно не заработает. Поэтому до тех пор, пока банкам не станет ясно, что большинство неплатежеспособных клиентов исчерпаны, серьезного наращивания кредитных портфелей ожидать вряд ли приходится.

Второе, что, без всякого сомнения, не дает подешеветь кредитам — это депозитная политика банков. В последние месяцы на финансовом рынке началась настоящая "гонка" по повышению ставок по вкладам, которые в разных банках достигают от 17—18% до 20% годовых. Ситуация зашла столь далеко, что регулятор уже неоднократно выражал свою обеспокоенность. И даже угрожал карательными мерами. А совсем недавно так и вовсе заявил, что может ввести административные ограничения на уровень ставок по вкладам.

Дело в том, что ресурсной базой для российских банков являются главным образом депозиты населения. И пресловутая "гонка по вкладам" есть не что иное, как объективное желание эту ресурсную базу расширить. Но если кредиты являются доходной частью бюджета, то депозиты — расходной. А расходы, как известно, не могут быть превышать доходов. Стало быть, банки не могут выдавать кредиты под меньший процент, чем привлекают депозиты — это просто не выгодно. В итоге в ситуации, когда вклады привлекаются под 18—20% годовых, вряд ли кто-то станет выдавать кредит под столь желаемые 14%.

Ну и, наконец, третье, что также не способствует резкому оживлению притока денег в реальный сектор. Это сам постепенный характер снижения ставки. Банки вяло реагируют на такие пошаговые понижения — слишком уж они незначительны. Центробанк, конечно же, по сути своей должен быть осторожным и умеренным в действиях. Только проблема в том, что если ожидать какой-то более-менее резкий разворот ситуации — а российские власти на это, похоже, надеются — то и действия должны стать решительнее. В этой связи не исключено, что еще весной можно было бы пойти на более радикальное снижение ставки. И тогда возможно уже сегодня пожинали бы первые плоды. А так, пока регулятор присматривался к ситуации, да урезал ставку по полпроцента в месяц, а наша неповоротливая банковская система присматривалась к самому ЦБ, количество заемщиков, которых можно кредитовать с минимальным риском, стремительно таяло.

Что в итоге? Вероятно, Центробанк продолжит свою политику постепенного урезания ставок. Однако радикального удешевления денег вряд ли стоит ожидать. С одной стороны, делать резкие движения на финансовом фронте не в характере наших властей, упорно руководствующихся принципом "как бы чего не вышло". С другой же, собственно, просто и некуда уже серьезно понижаться. Максимум, на что может сподвигнуться ЦБ — еще на одно-два полупроцентных снижения.

Вероятно, со временем количество все-таки перейдет в качество. И банки в какой-то мере активизируют кредитование. Локомотивом здесь должны будут стать банки с госучастием, получившие поддержку в рамках антикризисных мер. Обусловленную, кстати, в том числе и необходимостью расширения кредитных портфелей. Вопрос лишь в том, сколько потенциальных заемщиков доживет до этих "светлых времен"?

Источник: www.credits.ru