А вы и не думали. Merrill Lynch считает, что у правительства РФ мрачный взгляд на макроэкономику и инфляция в 2009 г не будет выше 9 проц

По мнению аналитиков Merrill Lynch, инфляция для России уже не является актуальной проблемой, в отличие от 1-го полугодия 2008 года, когда приток нефтедолларов и инвестиций приводило к росту цен. Однако кризис внес свои коррективы и, скорее всего, инфляция снизится гораздо быстрее, чем полагает большинство экспертов на данный момент.

Прогнозы Merrill Lynch относительно итоговых показателей инфляции в текущем году разительно отличаются от прогнозов монетарных властей РФ. Так, российское правительство, в частности, министр финансов Алексей Кудрин, полагает, что в 2009 году уровень инфляции составит 13-14 проц, что близко к реальным показателям 2008 года. В свою очередь, помощник президента Аркадий Дворкович считает, что инфляция в текущем году может вырасти и до 15 проц.

По мнению же большинства российских аналитиков инфляция в текущем году составит 12 проц. Тем не менее многие эксперты считают, что в ближайшие месяцы мы станем свидетелями резкого сокращения темпов инфляции, которая по итогам двух месяцев составила 4,2 проц.

Снижение спроса, а также резкое сокращение притоков капитала в Россию станут основными причинами снижения темпов инфляции в России, апеллируют аналитики Merrill Lynch.

"В 2010 году тенденция к сокращению инфляции может сохраниться. Учитывая, что V-образное восстановление российской экономики маловероятно /даже при ценах в 70 долл за баррель, существенный рост ВВП России маловероятен/, то восстановление потребительского спроса будет происходить очень постепенно, - отмечают аналитики банка. - Таким образом, если России удастся избежать очередного обвала рубля, то снижение инфляции повториться и в 2010 году". Прогноз Merrill Lynch на 2010 год составляет 7-8 проц. "Кризис ликвидности предоставляет хорошую возможность для изменения монетарной политики. В IV квартале 2008 года и в I квартале 2009 года в России наблюдался уникальный феномен - значительное замедление роста денежной массы. Это было ожидаемым, так как в 2006-2008 годах ЦБ абсорбировал наиболее важные ресурсы ликвидности - доходы от продажи ресурсов и большие вливания капитала, а после напечатало денег для замены", - говорится в обзоре банка.

"В январе кризис ликвидности обострился. Постепенная девальвация заставила инвесторов покупать доллары, вследствие чего денежная масса М2 снизилась на 7 проц с начала года, - отмечают аналитики. - Это и стало главной причиной 16 процентного падения объемов промышленного производства в январе /по сравнении с январем 2008 года/. В феврале ЦБ удалось стабилизировать денежный рынок и уменьшить спекулятивное воздействие на курс рубля", - отмечают в Merrill Lynch.

"ЦБ, скорее всего, удалось извлечь уроки из предыдущих нескольких месяцев, и банк будет поддерживать баланс между текущей стабильностью и обеспечением ликвидностью, - считают аналитики. - В любом случае, ЦБ контролирует ликвидность, а монетарная политика в России, наконец-то стала реальностью" – раздают дифирамбы в адрес Центробанка РФ эксперты Merrill Lynch.

Напомним, что на прошлой неделе рубль укреплялся относительно и доллара, и евро. Правда, тогда рублю явно помогли хорошие вести с нефтяного рынка: цена барреля нефти несколько выросла. Рубль продолжил укрепляться и на этой неделе. Курсы доллара и евро по отношению к рублю во вторник также упали, причем доллар показал 1,5 месячный минимум. Поддержку рублю оказывает рост мировых цен на нефть и надежды на дальнейшее восстановление фондовых рынков.

Стоимость бивалютной корзины, состоящей из 0,45 евро и 0,55 долл, Во вторник снизилась до 39,15 руб, приблизившись таким образом к предполагаемому уровню поддержки Банка России /39 руб/.

Не исключено, что на повышении курса отечественной валюты сказалось и недавнее заявление главы Центробанка Сергея Игнатьева, который на прошлой неделе сообщил, что валютный рынок нашей страны находится в равновесном состоянии. Кроме того, он высказал предположение, что отток капиталов из России может уменьшиться. Согласно официальному прогнозу ЦБ, чистый отток составит в этом году 90 млрд долл. Кудрин говорит, что в любом случае он будет меньше 100 млрд долл. Однако, судя по словам С.Игнатьева, не исключено, что темпы бегства капиталов в итоге окажутся ниже прогнозируемых.

Как бы то ни было, ситуация с рублем развивается отнюдь не по худшему сценарию. Период девальвации сменился периодом относительной стабильности, на которую обратили внимание и за рубежом. Так The Wall Street Journal написал о том, что после осуществления плана стабилизации рубля, который продлился два месяца, Россия создала базу для укрепления валюты и предотвратила предсказываемые аналитиками спекулятивные атаки.

Напомним, Банк России расширил с 23 января границы технического коридора бивалютной корзины до уровня 26 - 41 рубля. Всего с начала года прошло девять расширений коридора, а с 10 ноября, когда глава Центробанка С. Игнатьев заявил, что ЦБ РФ намерен расширять коридор, - 23.

Напомним также, что 19 января на заседании президиума правительства России министр экономического развития России Эльвира Набиуллина заявила, что курс доллара к рублю в 2009 году может составить 35,1 рубля. Ее прогноз был сразу же поставлен под сомнение в связи со взрывным ростом доллара, однако за последующие дни американская валюта послушно вернулась в отведенные ей министром рамки, что на время повысило ценность ее предсказаний.

В свою очередь, глава Минфина России А.Кудрин 14 февраля заявил, что период заработка на девальвации прошел, и полное окончание девальвации рубля и восстановление ликвидности банков произойдет в ближайшие месяцы.

"Мы удивлены такой стабильностью рубля", – признает аналитик датского Danske Bank Ларс Расмуссен. "Все удивлены, ибо это противоречит экономическим законам. Впрочем, это еще раз подтверждает, что на экономические законы в верхах наплевали и явили миру крепкую валюту в условиях быстрой экономической деградации", - рассуждает он, фактически давая понять, что стабилизация курса рубля и как следствие падение темпа роста инфляции до однозначной величины в 9 проц не следует считать исключительно позитивным сигналом для российской реальной экономики в условиях масштабного кризиса.

Другое дело, что для обывателей именно показатели инфляции и курса национальной валюты по отношению, прежде всего, к доллару являются базовыми ориентирами в финансовом мире, а действия правительства население оценивает через призму борьбы с инфляцией.

Источник: www.prime-tass.ru