Азия: все рынки, кроме Китая, «в минусе»

Сегодня, 27 июня, к концу торгов глобальный азиатский долларовый фондовый индекс Morgan Stanley Capital International Asia-Pacific, отражающий ситуацию на 14 крупнейших фондовых рынках региона, упал на 1,2% до 151,03 пунктов.

На фондовой бирже в Токио индекс Nikkei 225 упал на 1,20%, а более «широкий» биржевой индикатор Topix потерял 1,40%. Австралийский индекс S&P/ASX 200 (-1,97%) показал максимальное падение с марта текущего года. Национальные индексы упали во всех странах региона, за исключением Китая и Пакистана, где ситуацию во многом определяют внутренние тенденции, и Таиланда, чей рейтинг повысили аналитики банка HSBC. Отметим, что среднее отношение цены акций к прибыли на акцию для таиландских компаний является минимальным среди азиатских стран (около 10).

Азиатских инвесторов в последние дни напугали данные по рынку недвижимости США. Продажи домов на первичном и вторичном рынке продолжили снижение, и динамика в целом складывается неутешительная (см. рисунок 1). Снижаются не только продажи, но и цены, растёт число домов выставленных на продажу, но не нашедших покупателей. Добавим сюда и растущее число банкротств и неуплат по ипотечным закладным. Всё это угрожает замедлением потребительской активности американцев, от которой по-прежнему весьма сильно зависят многие азиатские компании, да и для азиатских экономик это не пройдёт бесследно.

Бумаги японского автомобильного гиганта Toyota Motors упали на 1,7% (в прошлом году этот концерн две трети своей выручки получил заграницей, прежде всего, в США). В «минусе» закрылись и акции таких японских компаний, ориентированных на североамериканский рынок, как производителя бытовой электроники Sony (-2,2%) и выпускающей цифровые фотоаппараты фирмы Canon (-2,3%).

Против японских экспортёров сыграло и повышение курса йены к доллару и евро, продолжающееся третий день кряду. Укрепление местной валюты сократит их прибыли, получаемые в иностранных валютах на зарубежных рынках. Кроме того, укрепление йены в качестве ключевой причины может иметь закрытие позиций carry trade. В пользу этой точки зрения говорит и рост таких европейских валют, как швейцарский фунт и чешская крона, используемых инвесторами для финансирования стратегий carry trade. Пока закрытие позиций carry trade не остановится, азиатские фондовые рынки, скорее всего, будут демонстрировать нисходящее движение. По всей видимости, инвесторы взяли паузу, чтобы переоценить риски и пересмотреть свои портфели. Интересен и тот факт, что на фоне общего падения «в плюсе» сегодня закрылись китайский и пакистанский рынки, относительно закрытые для иностранных инвесторов и плотно зависящие от внутреннего спроса и факторов.

Китай: биржевой бум – результат значительных прибылей компаний или спекулятивной лихорадки?

В Китае на фондовых биржах в Шанхае и Шензене национальный индекс CSI 300 закрылся на уровне в 4040,48 пунктов, что на 2,86% больше, чем закрытие прошлого дня.

Согласно пресс-релизу на сайте китайского национального статистического бюро, суммарная прибыль промышленных компаний с годовой выручкой более 5 млн юаней за пять месяцев текущего года (с января по май) выросла на 42,1% по сравнению с аналогичными пятью месяцами прошлого года. Среди 39 отраслей промышленности один из лучших результатов показали сталелитейщики: их прибыль повысилась в 1,2 раза.

Прибыли компаний растут огромными темпами, несмотря на ужесточение монетарной конъюнктуры, активную экологическую политику и другие усилия по охлаждению экономики. По всей видимости, эти прибыли будут реинвестированы и инвестиционная активность продолжит бить рекорды. Огромные капитальные расходы и доступность рабочей силы (из 1,3-миллиардного населения Китая 800 млн живёт в деревнях, выступая в роли практически неисчерпаемого резерва рабочей рук, так необходимого для продолжения «индустриализации на китайский манер») способствуют бурному росту прибылей и поддержанию высоких темпов экономического роста.

Высокие прибыли отражаются на состояние фондового рынка: индекс CSI 300 с начала года прибавил почти 98%. Но, очевидно, что этот результат объясняется не только бурным ростом китайского бизнеса и экономики. Иначе сравнимые результаты показывал бы и гонконгский индекс Hang Seng H-shares, отражающий динамику бумаг 41-ой компании материкового Китая, прошедших листинг в Гонконге, ведь в его составе компании – лидеры китайской экономики. Но он повысился только на 15%. Рост китайского рынка во многом определяется спекулятивными мотивами и внутренним спросом.

С начала года китайцы открыли счетов в 5 раз больше, чем за весь прошлый год. По данным сайта China Depository&Clearing, 26 июня (во вторник) китайские инвесторы открыли 182744 новых счетов в брокерских фирмах и во взаимных фондах. Их суммарное число перевалило за 106,604 млн штук.

Тайвань: кредитная активность слабеет

Тайванский индекс TAIEX (-0,24%) упал сегодня второй день кряду, а ещё в понедельник он находился на уровне семилетнего максимума.

Кредитная активность на Тайване ослабевает: темп прироста кредитов, выданных финансовыми институтами, составил в мае только 5% (г./г.), а прирост агрегата денежной массы замедлился до четырёхлетнего минимума в 4,7% (см. рисунок 2). Отставание темпов прироста кредитования от прироста денежной массы говорит о замедлении внутренней активности, а также о том, что тайванский доллар, бывший до сих пор в числе аутсайдеров среди азиатских валют, ждёт укрепление. Ведь в силу того, что процентные ставки в Тайване были ниже, чем в развитых странах, займы в тайванских долларах использовались для финансирования carry trade. После недавнего повышения ключевой ставки в Тайване и, учитывая тот факт, что слабый тайванский доллар способствовал инфляции цен на импортные товары, так необходимые экономике этого островного государства, можно сделать вывод, что ужесточения монетарной политики и укрепления местной валюты не избежать. А если так, то это ещё один индикатор, указывающий на потенциальное торможение азиатского фондового рынка.

Уровни закрытия основных индексов региона можно видеть в таблице, данной ниже:

Индекс

Страна

Закрытие

Изменение за день

Изменение с начала года

S&P/ASX 200

Австралия

6184,20

-124,40 (-1,97%)

9,07%

All Ordinaries

Австралия

6216,60

-120,70 (-1,90%)

10,14%

Ho Chi Minh

Вьетнам

1032,96

-22,74 (-2,15%)

37,40%

Hang Seng

Гонконг

21705,56

-98,01 (-0,45%)

8,72%

Hang Seng H-shares

Гонконг

11914,53

-2,57 (-0,02%)

15,22%

BSE 30 (Sensex)

Индия

14431,06

-70,02 (-0,48%)

4,67%

Jakarta Composite

Индонезия

2125,34

-28,20 (-1,31%)

17,71%

Shanghai A-shares

Китай

4280,41

+111,40 (+2,67%)

52,05%

CSI 300

Китай

4040,48

+112,27 (+2,86%)

97,96%

KLSE Composite

Малайзия

1357,43

-9,56 (-0,70%)

23,83%

NZSE 50

Новая Зеландия

4203,27

-48,76 (-1,15%)

3,64%

Karachi 100

Пакистан

13669,03

+97,96 (+0,72%)

36,14%

Straits Times

Сингапур

3505,50

-19,60 (-0,56%)

17,40%

Bangkok SET

Таиланд

771,00

+4,03 (+0,53%)

13,41%

TAIEX

Тайвань

8844,22

-21,53 (-0,24%)

13,04%

PSEi

Филиппины

3587,21

-69,91 (-1,91%)

20,27%

Colombo All-Shares

Шри-Ланка

2570,47

-1,80 (-0,07%)

-5,58%

KOSPI

Южная Корея

1733,10

-16,45 (-0,94%)

20,82%

Nikkei 225

Япония

17849,28

-216,83 (-1,20%)

3,62%

Topix

Япония

1741,08

-24,79 (-1,40%)

3,57%

Источник: finance.myizh.ru